今年４月中國(guó)進(jìn)出口狀況略有好轉(zhuǎn)，出口在美歐需求改善的帶動(dòng)下有所反彈，進(jìn)口也從３月增速負(fù)兩位數(shù)轉(zhuǎn)向正增長(zhǎng)。然而展望未來，海外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)下滑以及廣交會(huì)的不佳表現(xiàn)，使得筆者對(duì)未來出口判斷偏謹(jǐn)慎，而銀監(jiān)會(huì)對(duì)鐵礦石貿(mào)易信用證保證金的提升也將制約未來鐵礦石進(jìn)口。未來外貿(mào)形勢(shì)仍然面臨較大不確定性，需要抓緊落實(shí)支持外貿(mào)與穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施，防止經(jīng)濟(jì)下滑失速。

      具體來看，海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，４月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)０．９％，進(jìn)口同比增長(zhǎng)０．８％，而３月進(jìn)出口同比分別為－６．６％、－１１．３％，進(jìn)出口均比３月有所提升。此外，４月貿(mào)易順差也有所擴(kuò)大，從３月的７７億美元提升至１８５億美元。

      出口方面，高基數(shù)效應(yīng)的影響正在逐步減弱，對(duì)香港出口的降幅有所收窄。４月對(duì)香港出口同比下跌３１．３％，而３月該值為－４３．６％�？紤]到去年５月外匯管理局實(shí)行了打擊虛假貿(mào)易的“２０號(hào)文”，預(yù)計(jì)不久后，由虛假貿(mào)易造成的出口高基數(shù)效應(yīng)會(huì)逐步消失，出口數(shù)據(jù)有望回歸真實(shí)。

      從國(guó)別看，４月出口溫和改善主要是歐美經(jīng)濟(jì)體需求回暖帶動(dòng)，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體出口令人擔(dān)憂。其中，４月中國(guó)對(duì)歐盟出口同比增長(zhǎng)１５．１％，對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)１２％，對(duì)韓國(guó)出口增長(zhǎng)１３．５％，３月上述數(shù)據(jù)分別為８．８％、１．２％和９．６％。相比之下，對(duì)日本的出口大幅下滑，從３月的同比增長(zhǎng)１１％回落到４月的２．６％。而對(duì)東盟、巴西、南非和俄羅斯出口也出現(xiàn)一定程度的回落，顯示新興經(jīng)濟(jì)體動(dòng)蕩打壓對(duì)中國(guó)的進(jìn)口需求。

      從產(chǎn)品看，４月主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn)品出口有所放緩，其中家具、旅行用品、著裝出口同比增速分別為－５．１％、－０．８％、４．５％，分別比３月回落了４．６、０．５、７．８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)。高科技產(chǎn)品出口降幅有所收窄，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備產(chǎn)品從３月的－１０．２％回升到－３．２％，集成電路從３月的－６９．５％回升至－５７．７％。尤其是手持無線電話機(jī)出口大幅回落，從３月同比增長(zhǎng)２２．９％放緩至１％。

      進(jìn)口方面，４月進(jìn)口有所反彈實(shí)際上是量升價(jià)跌綜合作用的結(jié)果。最值得注意的是鐵礦石，其４月進(jìn)口量同比增長(zhǎng)２０．７％，但單價(jià)同比下降了１１．２％。從過去幾個(gè)月來看，鐵礦石保持了較強(qiáng)的進(jìn)口趨勢(shì)，但考慮到國(guó)內(nèi)庫存量高企、產(chǎn)能過剩與工業(yè)疲軟等現(xiàn)實(shí)，筆者認(rèn)為存在大量企業(yè)通過加大鐵礦石進(jìn)口而獲取貿(mào)易融資的行為。相應(yīng)的，由于銀監(jiān)會(huì)４月底發(fā)文要求商業(yè)銀行提升信用證保證金比例，上述貿(mào)易融資行為會(huì)得到一定遏制，未來鐵礦石進(jìn)口會(huì)有回落。

      同時(shí)，出口的前景更不確定。盡管高基數(shù)效應(yīng)有望消失，但歐美強(qiáng)勁需求是否可以持續(xù)，將面臨考驗(yàn)。特別是美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在美國(guó)國(guó)會(huì)聽證會(huì)上表示，即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善，就業(yè)市場(chǎng)遠(yuǎn)未令人滿意，房地產(chǎn)市場(chǎng)也存在風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好多大程度上提振中國(guó)出口是個(gè)疑問。而新興市場(chǎng)國(guó)家的動(dòng)蕩更加大了筆者對(duì)未來這部分出口的擔(dān)憂。

      從國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)來看，４月官方和匯豐ＰＭＩ新出口訂單指數(shù)均下滑，廣交會(huì)情況也不甚理想。數(shù)據(jù)顯示，剛剛閉幕的第１１５屆廣交會(huì)上，境外采購(gòu)商人數(shù)環(huán)比減少０．８１％，同比下滑７．２３％；累計(jì)出口成交環(huán)比下降２．０１％（扣除匯率波動(dòng)因素），同比下降１２．６４％。這可謂是近５年來最冷的廣交會(huì)。如果將廣交會(huì)看成未來出口的晴雨表，短期來看，對(duì)外出口似乎很難看到起色。

      當(dāng)然，人民幣的適度貶值以及近期國(guó)務(wù)院支持外貿(mào)政策出臺(tái)，尤其是優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)，提高貿(mào)易便利化水平，改善融資服務(wù)，加快出口退稅進(jìn)度，保證及時(shí)足額退稅，鼓勵(lì)開展品牌、技術(shù)和生產(chǎn)線并購(gòu)等措施，是支持出口的積極因素，需要抓緊落實(shí)�？紤]到外貿(mào)形勢(shì)疲軟與投資持續(xù)下滑，筆者認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行差于預(yù)期，更多的穩(wěn)增長(zhǎng)政策需要出臺(tái)，特別是適時(shí)降準(zhǔn)對(duì)于防范經(jīng)濟(jì)與金融雙重風(fēng)險(xiǎn)確有必要，宜早不宜遲。

來源：中國(guó)證券報(bào)